中国食品药品网讯（记者李易真） 近期，医药商业板块在股票市场持续震荡不断。

　　同花顺显示，5月30日至7月25日，上证指数跌幅为7.21%，而医药商业板块跌幅则为16.07%。值得注意的是，益丰药房、老百姓大药房、大参林医药和一心堂药业四大连锁药店跌幅更是超过了35%。

　　全国工商联医药业商会专家指导委员会专家晁宁认为，医药商业板块的连续阴跌是国家医保局施行“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动后市场“阵痛”式的过度反应。

　　有业内人士认为，零售面临药价强监管成趋势，头部连锁或将适时停下扩张步伐。但也有人认为，合规度更高的头部连锁将持续发挥规模效应，行业集中度将进一步提高。

　　比价冲击零售药店

　　“网上比价专项行动的出台，引发了药品零售行业的集体焦虑，担心各地医保部门在执行政策过程中片面地将网上最低价作为锚定价格。”晁宁表示。

　　晁宁口中的“网上比价专项行动”指的是国家医保局于5月29日印发的《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》。函件指出，进一步强化网络售药平台药品价格发现功能，以网络售药平台“即送价”为锚点，将省级集采平台挂网价格、集中带量采购中选价格、定点零售药店药品价格等各渠道药价与网络售药平台“即送价”进行比对（以下简称网上比价），发现异常高价，督促医药企业主动调整。

　　一直以来，零售药店的药品价格普遍高于医药电商。湖南省药品流通行业协会原秘书长黄修祥认为原因有二：一是零售药店在经营过程中店铺租金、人员薪资、运营成本等费用相对较高，部分以服务见长的零售药店在医药物流服务能力和专业药学服务能力的建设上也投入了更多资金，而这些运营成本往往会附加在药价上；二是线下购药的消费者很少会做到“价比三家”，对药价也不够敏感，导致零售药店的药品价格透明度较低。

　　“此举旨在通过网络售药平台摸清药品的真实底价，督促药品价格回归合理范围。”黄修祥称，电商平台药品价格的透明度高，各药店为争夺线上市场，只在医保药品成本价的基础上加上微利，这使得网上药品的“即送价”更接近药品的真实成本价格。

　　晁宁也持同样观点。他认为，在医保部门的系列举措下，药价最终会回归到合理区间。但在此过程中，应尊重市场规律和行业发展需求，避免线上线下药价“一刀切”。

　　天津市某知名连锁药店总经理王先生则表示，零售药店归根到底是经营场所，且随着监管趋严、服务能力的提升，其运营成本也在不断增高，与网上药店同价并不现实。“线上药品的低价一方面是药店为抢占市场而设定，一方面还包含电商平台的部分补贴。如果线下药店以此价格作为锚点，实体药店恐怕难以支撑。”据悉，为吸引更多消费者，其所在的零售药店已有药品低于成本价销售。

　　函件发布后，多地医保部门上线了药品比价系统，尽管这些比价系统尚停留在线下药店之间或者零售药店与公立医院之间的药价比对上，但已有部分零售药店下调了医保药品的价格。

　　更直接的冲击则体现在资本市场上。同花顺显示，5月30日至7月25日，益丰药房的股价从37.33元跌至21.45元，跌幅达43.24%；老百姓的股价从25.07元（前复权）跌至15.32元，跌幅达38.84%；大参林的股价从19.72元跌至12.44元，跌幅达37.55%；一心堂的股价从20.86元跌至13.46元，跌幅达35.54%。

　　扩张之路能否继续

　　近年来，四大连锁药店不断通过“直营、并购、加盟”三种方式加速“跑马圈地”，2023年底就已全员迈进“万店俱乐部”。

　　根据四大连锁药店先后发布的2024年一季度报告，截至2024年3月底，大参林医药、老百姓大药房、益丰大药房、一心堂药业分别拥有门店14915家、14109家、13920家、10746家，较2023年底分别净增门店841家、535家、670家、491家。但记者同时发现，上述连锁的利润率均不高，一季度利润率分别为5.9%、5.8%、6.8%、4.7%。

　　在黄修祥看来，头部连锁企业之所以如此迅速地进行扩张，一是因为头部连锁的合规化程度更高，且具备精细化的门店管理能力，在获取“双通道”、门诊统筹等相关资质和承接外流处方等方面更具竞争力；二是头部连锁希望通过不断扩大门店网络布局，在品牌效应、采购议价权、吸引市场资本等方面扩大市场优势。

　　那么，随着网上比价专项行动的出台，四大连锁药店是否还会像之前一样保持快速扩张？黄修祥预测：“大型连锁药店可能不会再像之前一样大手笔地进行并购扩张，那些医保药品销售占比高的企业甚至会出现店铺关停并转的局面。”

　　但也有业内人士认为，网上比价专项行动并不会阻挡大型连锁药店扩张的脚步，甚至能进一步加速其连锁化的步伐。“或许会有经营不善的店铺在大浪淘沙的市场竞争中被迫关店，但头部连锁企业发展的总趋势一定是扩张。只有通过不断扩大规模、提升整体利润，大型连锁药店才能在严峻的市场环境中保持稳定增长。”上述业内人士解释道。

　　万店连锁如何破局

　　无论如何，在比价时代，医保药品对于零售药店利润的贡献率在逐渐降低。有业内人士提出，大型连锁药店需及时调整经营策略。

　　“随着四同治理、网上比价、医保线上支付等医保政策的施行，一些头部连锁正逐年下降医保药品在整体销售体系中的占比，并加大对大健康产品、非医保药品及自有品牌的布局，以降低政策收紧对企业经营的影响。”黄修祥认为，头部连锁企业会将更多的注意力放在“治未病”上。

　　还有一些连锁药店通过降低租金成本以达到降本增效的目的。晁宁告诉记者，今年上半年在走访调研时他发现，某知名连锁药店将一家门店面积从100多平方米缩减到60平方米左右。其部分位于上海核心区域的连锁药店也关闭了门市房，将药店开在楼上或地下，以节省房租成本。

　　对于网上比价对企业的影响，大参林医药和老百姓大药房在公开场合对投资者进行了回复。

　　6月3日，大参林医药在2023年度暨2024年第一季度业绩说明会上表示，该公司依托自身的规模优势及完善的供应链保障，持续优化药品的采购成本，形成强大的自有品牌体系，拥有较强的商品竞争优势。公司将以专业的药事服务作为差异化竞争策略，持续稳定地提升公司的经营效益。政策的逐步趋严有利于合规程度相对更高的头部企业发展，市场集中度将加速提升。

　　老百姓大药房在7月4日的投资者交流活动会议中公开表示，在价格透明度提高的趋势下，合规运营、精细管理、选品和服务能力更强的大型连锁药店将进一步凸显优势，市场集中度有望加速提升。为应对网上比价政策对企业的影响，老百姓大药房通过线上线下的差异化全渠道销售，满足消费者的多元化需求。

　　网上比价时代已经来临，到底哪些零售药店能够迎风斗浪，我们拭目以待。

(责任编辑：常靖婕)