医疗健康行业是一个快速发展的行业，随着技术的不断进步和市场需求的变化，越来越多的医疗健康企业开始寻求上市。对于这些企业来说，选择一个合适的上市地点非常重要，这不仅关系到企业的融资效果，还与企业的未来发展密切相关。近日，中信证券投行医疗组联席负责人、董事总经理刘晓岚在生命科学新投资高峰论坛上作了“医疗健康企业上市地的选择”的主题演讲，介绍了境内外主要资本市场情况和企业境内外上市路径选择。

资本市场情况

A股市场在过去几年经历了快速资本扩张阶段，是医疗健康企业上市的主要选择之一。2022年，A股IPO发行规模仅略有下降，而美股和港股IPO发行规模下降幅度巨大。在行业分布方面，近两年美股医疗健康行业IPO占比下降，主要是由于金融行业IPO占比大幅提高；A股和港股市场则得益于科创板及18A新政的推出，医疗健康行业的IPO发行规模明显上升。

近年来，随着国内经济的快速发展和政策支持力度的加大，医疗健康行业在A股市场的地位逐渐提升。同时，由于A股市场对国内企业的熟悉程度较高，医疗健康企业在A股市场的发行规模和数量也相对稳定。

2018—2022年，A股IPO市场的融资规模稳步上升，尤其是在2022年，融资规模达到了5868.86亿元，共有428家公司进行融资。进一步观察各个板块的融资情况可以发现，自注册制实施以来，科创板和创业板的IPO融资规模快速提升，成为A股IPO市场的重要增量。创业板的融资规模从2018年的286.89亿元增长至2022年的1796.36亿元，复合年均增长率高达58.19%。而科创板的融资规模自2019年开市以来已从824.27亿元快速增长至2022年的2520.44亿元，复合年均增长率为45.15%。

医疗健康企业上市路径设计

对于医疗健康企业来说，在境内上市可以获得更多的政策支持和更高的估值，同时也有利于提升企业的知名度和品牌价值。然而，境内市场的审核标准较为严格，需要满足一定的条件和标准，包括财务状况、业务持续性、股权结构等，企业在境内上市的难度也较大。

相比之下，境外上市的要求相对较低，同时也可以获得更广泛的融资渠道。对于计划拓展海外市场的医疗健康企业来说，境外上市是一个不错的选择。

医疗健康企业在选择上市地点时需要考虑多方面的因素，例如市场状况、融资需求、未来发展等。要根据当前的市场情况和政策环境，充分考虑自身的特点和需求，选择最符合自身情况的上市地点，以及最有利于自身发展的上市路径。同时，要及时关注市场动态和政策变化，调整自身的上市策略，加强与投资者的沟通和交流，提升自身的品牌价值和市场影响力。（弗若斯特沙利文供稿）